中国钢铁巨头：回顾宝武集团的合并

自中华人民共和国成立以来，随着中国钢铁工业的快速发展，经历了两个里程碑时刻。其中之一是1978年宝钢第一期的成立。第二个是宝钢和武汉钢铁集团在2016年历史性的合并。自合并以来，经过十年的发展，宝武集团已成为全球钢铁产量的代表，象征着中国钢铁行业最强的生产力。

回顾合并历程

宝辉钢铁有限公司作为宝钢的代理已有20多年，经历了宝钢和武汉钢铁集团合并的整个过程。目前，中国钢铁行业的处境与10年前宝钢和武汉钢铁合并时的市场环境类似。现在是我们回顾合并的时候了。

当时，钢铁行业正面临着我们今天看到的同样的麻烦：市场不景气，产能过大，效率不足。罪魁祸首是两个大问题：首先，正在制造的东西和需要的东西之间存在很大的差距，无论是数量还是种类。之所以发生这种情况，是因为市场只能做自己的事情，没有任何规则可以指导。其次，市场自我调整的通常方法并不奏效，这主要是因为没有任何大公司能够引导整个行业朝着正确的方向前进。

市场集中度

我们先来谈第二个问题，即市场集中度问题（不是工业集中度）。

合并后，宝武7000万吨占全国粗钢产量的不到10％，这不能说带来了绝对的数量优势。但是，合并后，宝武的市场控制能力得到了极大的增强。在三个层面上，第一个级别是品种层面，硅钢的市场份额在50％以上，高磁感应取向硅钢的市场份额为90％，汽车面板的市场份额为50％，高强度汽车面板的市场份额为70％，其他耐磨板，高强度板以及其他冷系列，例如马口铁和彩涂板，基本上是市场份额第一。在这些特殊钢品种中，宝武的控制是首屈一指的，甚至可以影响全国的价格。

如何影响现货市场？

第二个级别是现货市场级别。过去，宝钢的产品对现货市场影响不大，因为它们主要是直销，而且价格比其他公司高出几百元人民币。现在，宝武的产品可以影响现货市场。首先是大力支持主要从事现货销售的交易者，例如 宝辉钢铁有限公司，通过贸易商建立现货库存，调整市场供需，向中小型企业销售产品。

其次，宝钢的子公司Ouyeel Platform多年来已从第三大钢铁电子商务平台发展成为领先的钢铁电子商务平台。宝辉钢铁有限公司对新平台的迅速接受和扩展，也极大地增强了宝武在现货市场和电子商务市场的影响力。

第三层是区域市场。南方、华东、中南和华南有三个主要区域。在华东地区，建筑材料主要由沙钢等民营企业主导，报价更加多样化，板块主要由武汉钢铁和中天等少数公司主导。

在中南地区，无论是建材还是板材都主要由武汉钢铁资源主导，而在华南地区，建筑材料主要由宝钢系统的绍钢牵头，板块主要从北向南，包括鞍钢、河北钢厂、华东钢铁厂，武汉钢铁的影响力不小。

同时，宝钢湛江基地投产后，逐渐获得在华南地区的领先权。宝钢和武汉钢铁合并后，南方三大地区的建材和板材。在华东地区，耐磨钢和高强度钢，在武汉钢铁和我们的贸易商的努力下，经过10年的发展， 耐磨钢的价格 主要基于宝武的定价。

因此，尽管合并后宝武的产量份额仍然不高，但它在品种钢材、现货市场、电子商务平台和南方三大地区这三个不同维度都有很强的影响力。因此，当时的合并无疑是非常成功的，无论生产层面是否整合，或者有多深，都没有影响宝武集团市场影响力的显著提高，而且这种增强比生产整合更能解决钢铁行业当前面临的问题。

资源不匹配问题

从战略角度来看，宝钢和武汉钢铁的合并给两家公司带来的最大好处在于财务层面。最重要的是 “国有资本投资管理公司试点”。通过此次试点，以资本市场为起点，整合各地困难的国有企业是合法的。这样的企业很多，它们都具有一定的特点，比如包钢的稀土、马鞍山钢铁的车轮和H型钢等，而且，钢铁行业的竞争现在已经变成现金流竞争，亏损、环保设备、高昂的财务成本、能源杠杆以及城市钢铁厂的搬迁等，都在挤压钢铁企业的现金流。应该说，当前钢铁行业中最重要的资源是资本。宝钢和武汉钢铁的合并意味着一家拥有巨大现金流的公司的诞生（宝钢的积累+国有资产监督管理委员会的支持+对上海、湖北和广东的倾向），这自然会对促进其他资源的合理配置起到巨大作用。因此，资源配置的优化需要像宝武这样的寡头企业来梳理。

与软实力相关的问题

首先是宝钢的技术和管理水平。没去过宝钢的人可能没有意识到这一点。作为宝钢的代理商，作者每年必须在宝钢停留3周以上。宝钢拥有最标准化的国有企业董事会（以避免控制人变更带来的战略风险），中国唯一处于技术前沿的钢铁企业（高强度汽车面板 + 白色车身 + 高磁感应取向硅钢 + 智能制造和机器人 + 环境治理），以及中国工人技术和非技术水平最高的钢铁企业（发明家 + 高技能人才 + 来自顶尖的精神）到底部），管理层是最全面的，宝钢与中国其他企业的水平不一样。有了三家宝钢，中国的钢铁行业无后顾之忧。

第二是企业整合。说实话，宝钢和武汉钢铁的生产不需要整合。尽管钢铁是一种规模效益，但这种规模是有限的。目前，单厂规模已达到1600万至1800万吨，已达到物流和管理的极限。因此，浦项制铁光阳的工厂、新日铁的几家工厂，以及国内宝钢股份、唐山、沙钢四合院等都不超过这个规模。

整合带来的所谓整合效应主要是：1. 原材料的集中采购，2. 规划和生产线的协同作用，3. 统一的产品销售策略，4. 物流协同作用，5. 技术和专利共享，这些方面的效果是显而易见的。看不见的是文化和管理层面。这次，宝钢和武汉钢铁的合并、市场协同>战略协同>物流协同>技术协同以及文化层面是否统一并不那么重要。

第三是该行业的产能减退。简而言之，它至少需要2-3个行业周期。在2015年第一个周期的谷底，一些企业退出，一些企业受伤，吞噬了过去几十年的谷底，一度关闭，然后在钢铁价格上涨时重获新生。目前，在2024年，我们正经历又一次周期触底，将会有一批企业死亡。经过这两三轮之后，容量自然会被移除。因此，这个过程不是一个可以一步到达谷底的连续低谷。随着其他企业的退出或寻求收购，宝武的优势将进一步扩大，最终成为寡头企业。随着行业集中度的提高，交易者喜欢 宝辉钢铁有限公司 还陪同宝武集团建立了现代化的钢铁供应链体系。

结论

宝武合并的目的当然是垄断，而垄断是为了获得 “话语权”。这也表明中国钢铁行业将在国际市场上拥有更大的话语权。对于地雷，对于贸易保护，终于有了盾牌可以防御，至于它能否反击，我们拭目以待。